무디스 신용등급 상향, AI 혁신과 견고한 재무 구조
주식 현황 및 최근 동향
ServiceNow(NYSE:NOW)는 현재 988.66달러에 거래되고 있으며, 연간 기준으로 42.44%의 인상적인 수익률을 달성했습니다[2]. 시가총액은 2,048억 달러에 달하며, 52주 최고가는 1,198.09달러, 최저가는 678.66달러를 기록했습니다[6].
최근 1개월간 주가는 1.65% 하락했으나, 장기적으로는 견고한 상승 추세를 유지하고 있습니다[5]. 특히 무디스의 신용등급 상향 조정 발표 이후 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다[16].
무디스 신용등급 상향 조정의 의미
A3에서 A2로 등급 상향
글로벌 신용평가사 무디스가 ServiceNow의 장기 발행자 신용등급과 선순위 무담보 채권 등급을 A3에서 A2로 상향 조정하고 긍정적 전망을 유지했습니다. 이번 등급 조정은 ServiceNow의 사업 및 재무 프로필이 강력한 성장과 균형 잡힌 재무 정책을 통해 계속 강화될 것이라는 무디스의 기대를 반영합니다.
A2 등급은 ServiceNow의 221억 달러의 잔여 수행 의무와 연간 계약 가치 기준으로 약 98%의 갱신율에 의해 뒷받침됩니다. 무디스는 ServiceNow가 수익을 계속 다각화하고 보수적인 재무 전략을 유지한다면 등급이 추가로 상향될 수 있다고 밝혔습니다.
신용등급 상향의 핵심 요인
무디스는 ServiceNow가 서비스 데스크의 성공을 광범위한 IT 워크플로우 및 비IT 비즈니스 워크플로우로 확장하여 주력 시장을 확장하는 데 있어 탄탄한 실적을 입증했다고 평가했습니다. 특히 회사의 규모가 큼에도 불구하고 향후 2~3년 동안 유사한 성장률을 보일 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
ServiceNow의 재무 현황 및 성장 전망
견고한 재무 구조
ServiceNow는 109억 달러의 현금 및 투자 자산을 보유하고 있으며, 이는 15억 달러의 미결제 부채에 비해 상당한 재정적 유연성을 유지하고 있습니다. 2025년 3월 말 기준 총 부채 대비 EBITDA 비율은 1배를 약간 밑돌았습니다.
무디스는 ServiceNow의 잉여 현금 흐름이 2025년에 40억 달러를 초과하고 2026년에 50억 달러를 초과할 것으로 예상한다고 발표했습니다.
2025년 1분기 실적 및 성장률
ServiceNow는 2025년 1분기 동안 총 수익이 30억 8,800만 달러로 전년 동기 대비 19% 증가했습니다[11]. 이 중 구독 수익은 30억 500만 달러로 19% 증가했으며, 주당 비GAAP 순이익은 4.04달러를 기록하여 컨센서스 추정치인 3.83달러를 상회했습니다[8][33].
현재 잔여 수행 의무(cRPO)는 103억 1,000만 달러로 전년 대비 22% 증가했으며, 잔여 수행 의무(RPO)는 221억 달러로 25% 증가했습니다[20].
AI 기술 혁신과 시장 선도력
에이전틱 AI 및 생성형 AI 전략
ServiceNow는 생성형 인공지능(AI) 및 에이전트 AI 기술로 창출되는 시장 기회를 활용하는 데 선두적인 위치를 점하고 있습니다. 회사는 대규모 고객 기반과 다양한 조직 시스템에 걸친 워크플로우 데이터에 대한 액세스를 활용하여 더 높은 평균 판매 가격으로 제공되는 수많은 제품에 AI 기술을 통합했습니다.
AI 제품 라인업
ServiceNow는 AI 에이전트, Now Assist 생성형 AI, AI 컨트롤 타워 등 포괄적인 AI 솔루션을 제공하고 있습니다[10][13]. 특히 AI 에이전트는 단순히 보조 역할만 하는 것이 아니라 항상 사용자의 통제하에 자율적으로 행동하면서 문제를 해결하고, 의사 결정을 하고, 환경과 상호작용합니다[10].
애널리스트 목표가 및 투자 전망
목표주가 및 등급
33명의 전문 애널리스트들이 제시한 ServiceNow의 12개월 목표 주가는 평균 1,085.36달러로, 현재 주가 대비 7.74% 상승 여력을 시사합니다[29]. 목표 주가 범위는 최저 724달러에서 최고 1,300달러까지 분포되어 있습니다[28].
애널리스트 등급은 41명 중 1명이 강력 매수, 30명이 매수, 2명이 보유를 권고하고 있어 전반적으로 긍정적인 전망을 보이고 있습니다[6].
주요 투자은행 의견
트루이스트 증권은 ServiceNow에 대한 '매수' 등급을 유지하고 목표 주가를 1,200달러로 재확인했습니다[28]. 골드만삭스는 1,150달러의 목표 주가로 '매수' 등급을 재확인했으며, UBS는 목표 주가를 1,025달러로 상향 조정했습니다[28].
ServiceNow의 성장 동력 및 미래 전략
2025-2026년 성장 가이던스
무디스는 ServiceNow의 매출이 2025년에 약 20% 증가하여 130억 달러에 이를 것으로 예상한다고 밝혔습니다. ServiceNow는 2025년 전체 연간 구독 수익을 126억 4,000만 달러에서 126억 8,000만 달러로 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 18.5%에서 19%의 성장률을 목표로 하고 있습니다[20][31].
시장 확장 및 고객 기반
ServiceNow는 현재 포춘 500대 기업의 80% 이상, 글로벌 2000 기업 중 42%가 동사 서비스를 이용하고 있습니다[34]. 500명 이상의 고객이 연간 계약 가치(ACV) 500만 달러를 초과하는 고객으로 등록되어 있으며, 연간 계약 가치 기준으로 약 98%의 갱신율을 유지하고 있습니다[20].
관련 한국 주식 분석
국내 IT 서비스 3사 현황
한국의 주요 IT 서비스 기업들인 삼성SDS, LG CNS, SK AX는 이재명 정부의 'AI 대전환(AX)' 정책 수혜를 받고 있습니다[27]. 삼성SDS의 올해 연결기준 매출은 14조 3,786억원, 영업이익은 9,858억원으로 예상되며, 전년 대비 각각 3.9%, 8.2% 증가할 것으로 전망됩니다[27].
국내 IT 기업 순위 및 전망
국내 소프트웨어 개발 업체 순위에서는 삼성SDS가 1위, LG CNS가 2위를 차지하고 있습니다[24]. LG CNS는 IPO를 통해 평가밸류 8조 6,596억원, 공모 밸류 5조 2,028억~5조 5,997억원으로 평가받고 있습니다[25].
미래에셋증권은 LG CNS의 목표주가를 7만원으로 상향 조정했으며, 정부의 AI 정책 수혜와 클라우드 사업 확대가 주요 성장 동력이 될 것으로 분석했습니다[27].
전문가 의견 및 시장 전망
AI 시장에서의 경쟁력
ServiceNow는 AI 기반 워크플로우 자동화 분야에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다[10]. 회사는 특정 작업에 맞춤화된 상호 연결된 AI 에이전트 시스템인 '에이전틱 AI'를 구현하고 있으며, 이는 경쟁사들과 차별화되는 핵심 기술입니다[32].
장기 성장 전망
ServiceNow는 향후 수익과 수익이 각각 연간 20.1% 및 15.2% 증가할 것으로 예상됩니다[30]. EPS는 연간 18.9% 성장할 것으로 예상되며, 자기자본수익률은 3년 후 28.3%로 예상됩니다[30].
회사의 강력한 현금 창출 능력과 안정적인 구독 모델은 지속적인 성장을 뒷받침하는 핵심 요소로 평가받고 있습니다.
투자 리스크 및 주의사항
밸류에이션 우려
ServiceNow의 현재 PER은 135.9배로 동종 업체 평균 55.6배와 소프트웨어 업계 평균 40.9배에 비해 상당히 높은 수준입니다[29]. 이는 높은 성장 기대치가 이미 주가에 반영되어 있음을 시사합니다.
또한 2024년 4분기 cRPO 성장률이 19%로 둔화되면서 미래 성장률 유지에 대한 우려가 제기되고 있습니다[31].
경쟁 환경
ServiceNow는 SAP, Salesforce, Workday 등 기업용 소프트웨어 분야의 강력한 경쟁사들과 경쟁하고 있습니다[34]. 또한 ClickUp, Zendesk 등 새로운 경쟁자들도 시장에 진입하고 있어 지속적인 혁신이 필요한 상황입니다[32].
